注册
资讯
您当前所在位置:

通胀预期升温调查

来源:网络  撰稿人:  发布时间:2019年04月10日 浏览:
摘要:

  WTI原油突破60美元、螺纹钢期货刷新年内新高、华东和西南等地水泥价格上调……随着4月份基础工业品的回暖,PPI指数或迎来阶段性拐点。

  截至4月9日,文华工业品指数报于160.23点,逼近年内高点,该指数构成包括了铜、钢材和原油等一揽子国内商品。该指数今年3月始终保持下滑,直至4月初才开始止跌反弹,这并不利于今年3月PPI数据的反弹。

  21世纪经济报道记者注意到,各家券商机构普遍认为,3月PPI同比增速将有所回升,只是所预计的回升幅度有高有低,如浙商证券预计3月PPI增速可能回升至0.2%-0.3%,中信建投则认为3月PPI同比增速预计回升0.5个百分点至0.6%左右。

  不确定因素同样存在。现阶段工业品上涨的驱动力正从供应端向需求端切换,只是需求端启动尚不明显,这不利于工业品、PPI指数的长期走强。

  “今年工业品持续走稳的条件不够充分,所以只能定义为阶段性好转?!敝写笃诨跏紫醚Ъ揖按?月9日指出。

  工业品暂迎反弹

  PPI指数包含燃料、有色和建材等9大类商品,无一不是上游的基础原材料。从近两年影响PPI的主要变量来看,主要集中在原油、黑色、有色和化工等行业。

  原油作为商品之王,部分机构亦将其纳入到PPI预测模型中,而今年4月国际油价却迎来一波明显反弹。

  截至发稿前,Brent原油续刷年底新高至71.24美元/桶,本月涨幅达到5.49%,同期WTI原油升至64.6美元/桶附近,本月累计涨幅达7.34%。

  国际油价的上行,将直接带动整个石化行业成本的抬升,进而刺激下游化工品价格上调,不过这其中存在一定滞后性。

  反观国内,黑色系商品近期亦迎来“小阳春”行情。

  4月9日,文华螺纹钢指数盘中涨至3866点,刷新了今年2月的年内高点,同样处于反弹的还包括同产业链的焦炭和铁矿石,只是由于驱动力不同,价格反弹幅度存在一些差异。

  对此业内早有预判?!敖衲?月,钢铁流通企业销量明显回升,库存去化明显改善,同时结合当时市场采购意愿来看,今年4月行业需求向好的局面仍会延续?!毖芯吭毙炖蝌V赋?。

  她提供的数据显示,统计的今年3月钢铁流通业PMI总指数为54.5,环比上升5.8个百分点。这一水平十分接近2017年2月的高点,彼时国内钢价正处于强势上行阶段。

  由于同属建材行业、均受到基建带动影响,又叠加旺季来临因素,水泥行业也迎来了季节性调价。

  “3月下旬到4月上旬,下游需求已经基本恢复,华东、西南和华北均出现了不同程度的上涨,其中华东地区经过两次上调后,熟料、水泥每吨价格分别上调40元和60元,河南地区累计涨幅也达到了每吨30元?!彼嘈幸捣治鍪盍至纸樯艹?。

  以全国P·O 42.5散装水泥市场均价为例,4月至今均价为438.9元/吨,环比上涨1.38%,同比上涨4.39%。

  与往年不同的是,今年价格基数每吨超过400元,往年则多在300元左右,近期能够实现上调并不容易。

  相比之下,铜、铝和锌等有色金属走势相对平稳,至少可以保证不对PPI指数形成负面拖累效果。

  PPI拐点持续性待定

  从文华工业品指数运行来看,今年3月短暂冲高到161.28点后一路回落,这并不利于3月PPI数据的走强。

  “1月、2月,基建发力弱于预期、需求未能完全释放,使得建材价格出现一定回落。若仅考虑几个主要工业品对PPI的带动影响,预计3月份数据难以出现明显增长?!本按ū硎?。

  不过,可能由于前期基数较低、春节因素,各家卖方机构普遍认为,3月PPI数据有望改善。

  浙商证券认为,3月原材料购进价格指数53.5%,在前期回升5.6个百分点的基础上,继续回升1.6个百分点;出厂价格指数51.4%,上升2.9个百分点至荣枯线以上。因此3月PPI增速可能回升至0.2%-0.3%。

  中信建投则基于行业高频数据测算,3月PPI环比增速约0.2%,结合基数因素看,3月PPI同比增速预计回升0.5个百分点至0.6%左右。

  考虑到上述工业品集体涨价的现状,4月PPI数据有望强于3月,进而迎来阶段性拐点,但是仍无法就此确立年内低点,因为工业品上涨的基础并不牢靠。

  以原油为例,剔除OPEC后续是否延续减产计划等因素外,美联储表示2019年剩余时间不加息,已经说明当地经济开始走弱,这可能会对原油需求带来负面影响,目前Brent原油70美元/桶的价格,也处于近5年的相对高位。

  国内工业品的需求端也未大规模启动,难以成功接棒供应端,形成新的驱动力。

  “地产投资增长不错,但是销售数据不是很理想,这是因为去年新开工项目滞后到了今年一季度体现,并未形成对下游的有效传导?!本按ǔ?。

  另一个细节是,多个工业品在期货市场上的远期合约较近期合约处于贴水状态,这从侧面也说明了下游需求未大规模启动。

  在他看来,供给端弱化、需求端发力不足的“窗口期”,今年工业品将整体维持中性运行,难以出现过去两年的趋势性上涨。

  这无疑为年内PPI的持续好转带来了更多变量。度过3月、4月的阶段性拐点后,难保后期不会出现反复。

责任编辑:上游
分享文章到:
0
浏览次数:
】 【 打印本页】 【 关闭窗口
因特网信息服务:电信业务审批[2004]885号 经营许可证编号:京ICP证040699号 京公网安备 11010802024070号 广告经营许可证:京海工商广字第9990号
吉林省| 余江县| 保康县| 新平| 枞阳县| 麟游县| 偏关县| 新干县| 凤冈县| 丰都县| 留坝县| 澄江县| 墨竹工卡县| 罗江县| 鄱阳县| 东城区| 合山市| 泗阳县| 湖州市| 万宁市| 淄博市| 乌兰浩特市| 台山市| 武功县| 英吉沙县| 深泽县| 淄博市| 邵阳县| 永年县| 凤山市| 通化县| 昌乐县| 蒙城县| 夏津县| 南平市| 武安市| 通山县| 荃湾区| 淮安市| 抚松县| 旌德县| http://www.jiudianzhaopin.com/vippvlb5n http://www.jiudianzhaopin.com/bbbpnt/llp93n/ http://www.jiudianzhaopin.com/vipmszbu/15b3xv.html http://www.jiudianzhaopin.com/vip31bh7p http://www.jiudianzhaopin.com/vipunaisc/skoissmu/ http://www.itjie.com/hotbnb/javwoms/ 中科汇联承办,easysite内容管理系统,portal门户,舆情监测,搜索引擎,政府门户,信息公开,电子政务